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第一章 风起于青萍之末——次贷危机1

第一节 撬动地球的杠杆3

第二节 美国梦的兴衰8

一、房屋市场的“永动机”8

二、层出不穷的抵押贷款创新12

三、贷款活动中的不当激励15

第三节 证券化的艺术18

一、证券化概述18

二、证券化产品20

三、信用评级机构的信用24

四、证券化评判29

第四节 谁弄垮了美国32

第二章 蝴蝶扇动了翅膀——次贷危机演变为全球性深度金融危机37

第一节 次贷危机演变为信用危机39

一、2007年初次贷危机爆发39

二、以次贷为资产池的证券化资产市场出现危机41

三、次贷资产评级全面下调，市场进入恐慌阶段42

四、次贷危机演变为信用危机43

第二节 信用危机转化为流动性危机48

一、本次流动性危机机理探源49

二、2007年8月初全球流动性危机爆发52

三、货币市场利率和风险溢价大幅上升52

四、流动性危机何以迅速蔓延全球55

第三节 流动性危机引发金融机构危机56

一、金融机构从2007年第三季度开始公布巨额亏损56

二、流动性危机威胁金融机构的稳定59

三、金融机构危机的序幕——贝尔斯登被收购60

四、金融机构危机的深化——房利美、房地美被政府接管60

五、金融危机的顶点——雷曼兄弟控股公司破产、美林集团出售、美国国际集团国有化61

六、金融机构危机的扩散——金融机构倒闭潮63

七、金融机构危机的逻辑分析65

第四节 全面的深度金融危机终于爆发66

一、市场波动性大幅上升，股市暴跌66

二、国债发挥避险功能，利率屡创历史新低68

三、信用市场全面恶化70

四、商品市场泡沫破灭71

五、此次金融危机的特点73

第三章 吹绉一池春水——实体经济全面衰退75

第一节 信贷紧缩＋通缩风险77

一、信贷紧缩：何日复原，欲说还休77

二、通缩威胁：金融和经济恶性循环82

三、定量宽松货币政策：无奈的选择大行其道86

第二节 贸易萎缩＋资本流动变局90

一、轻松舞曲戛然而止：贸易收缩大局已定90

二、传导链条：从去杠杆化到去库存化92

三、资本流动：释放30年积累的矛盾96

第三节 不堪重负——发达国家率先陷入衰退105

一、衰退由逆差国向顺差国蔓延105

二、衰退，但不会回到“大萧条”108

三、先衰退者先复苏109

第四节 殃及池鱼——新兴市场不能幸免111

一、全面的冲击113

二、最薄弱的环节119

三、新兴市场拿什么抗击危机121

第四章 大厦将倾——那些曾经辉煌的金融机构们125

第一节 华尔街五大投资银行全军覆没127

一、危机的导火索：贝尔斯登128

二、华尔街的“替罪羊”：雷曼兄弟控股公司130

三、黯然离场的巨人：美林集团132

四、投资银行模式的终结者：高盛集团和摩根士丹利134

第二节 美国的商业银行苦苦挣扎138

一、美国第一大银行：花旗集团140

二、美国第三大银行：美国银行143

三、美国第四大银行：美联集团145

四、美国最大的储蓄贷款机构：华盛顿互惠银行148

第三节 欧洲银行业也染“次贷病”149

一、欧洲最大的商业银行：汇丰控股152

二、英国历史上企业最大亏损：苏格兰皇家银行154

三、英国最大的抵押贷款银行：苏格兰哈利法克斯银行156

四、欧洲最大的银团：瑞士联合银行集团159

五、瑞士第二大银团：瑞信集团162

六、比利时最大的银行：富通集团163

七、德国最大的银行：德意志银行167

第四节 其他专业金融机构元气大伤171

一、美国抵押贷款市场的支柱：房利美和房地美171

二、保护了别人，毁灭了自己：美国国际集团174

第五章 一波三折——美国的救助之路177

第一节 救火队员保尔森179

一、局部动荡179

二、山雨欲来184

三、崩溃的边缘188

第二节 奥巴马新政193

一、《美国复兴与再投资法案》193

二、新金融稳定计划195

三、房屋业主可承担性和稳定性计划198

第三节 美联储的魔术201

一、零利率时代201

二、神奇的《联邦储备法》第13节第（3）款204

三、走在钢丝上的银行207

四、银行业压力测试213

第六章 国家干预主义的复兴——欧洲政府的救助之路217

第一节 流动性危机突现欧洲 各中央银行紧急注资219

一、欧洲各国中央银行向市场注入流动性219

二、英国北岩银行被国有化220

三、英格兰银行推出特殊流动性计划222

四、欧洲各国中央银行在利率方面行动迟缓223

第二节 雷曼兄弟公司破产迫使欧洲各国加大国有化力度225

一、英国率先推出庞大的政府援助计划225

二、冰岛陷入国家破产230

三、瑞士政府出手233

四、欧元区国家234

五、欧洲其他国家241

第三节 经济危机迫在眉睫 政府救助方式趋于多样化242

一、欧洲政府继续援救金融市场243

二、欧洲政府对汽车行业的援救250

三、欧洲各国中央银行大幅降息253

四、欧洲各国推出刺激经济方案254

第四节 欧洲政府干预的影响257

一、政府干预初见成效257

二、政府干预并不治本261

三、故事还在继续265

第七章 龙腾火海——金融危机下的中国267

第一节 中国不再置身事外269

第二节 金融危机对中国贸易部门的影响271

一、外需推动中国制造业起飞271

二、重工业的跌宕起伏275

三、轻工业向内陆及其他国家转移278

四、制造业需要平衡增长280

第三节 金融危机对中国资产市场的影响281

一、热钱与股市“过山车”281

二、全球房地产市场的联动288

第四节 金融危机对中国银行业是“危”还是“机”290

一、中国银行业从危机中崛起：实力还是运气290

二、危机中的海外扩张295

三、中国金融体系改革并没有因危机而受阻296

四、坏账再来？两三年后见分晓298

第五节 金融危机与宏观调控300

一、紧缩还是放任301

二、升值还是加息303

三、9月风云突变307

第六节 金融危机的教训与机遇310

一、战略性的海外收购也需重视战术310

二、衍生产品的哑巴亏311

三、金融危机启动人民币国际化进程313

第八章 痛定思痛——金融体系的未来317

第一节 理念的转变：看不见的手足够吗319

一、市场原教旨主义导致监管不足319

二、以市值计价的会计制度之争322

第二节 金融机构运行模式的转变324

一、金融机构经营目标的转变324

二、金融机构经营模式的转变——全能VS专业327

三、不同类型金融机构今后发展方向的探讨329

四、国有化的争议334

第三节 金融市场的未来走向335

一、金融保护主义抬头335

二、资产证券化不再疯狂339

三、资本市场格局将发生重大变化341

四、金融发展回归理性343

五、金融创新继续前行347

第四节 未来的金融监管趋势350

一、金融监管加强与放松的周期性变化350

二、美国金融监管的蓝图353

三、巴塞尔委员会亦随危机而变354

四、全球监管的协调仍是未来趋势356

第九章 路漫漫其修远兮——国际货币制度新设想357

第一节 危机的根源在于货币体系359

一、美元的特里芬难题360

二、美元作为世界货币为美国带来特殊的超额垄断利润360

三、美元全球持有与美国一国管控的矛盾361

四、根治金融危机要改变国际货币体系363

第二节 谁可以挑战美元364

一、金本位制不可回头364

二、欧元仍不具备条件365

三、特别提款权：看起来很美366

第三节 美元的世界货币地位近期内仍难以改变368

一、美元的“发家史”368

二、美元世界货币地位的顽固性371

三、全球美元头寸最终依然体现在美国资产负债表上371

四、对美联储资产负债规模快速扩张的影响要准确看待372

五、美元的未来373

第四节20国集团伦敦金融峰会引导新的全球发展方向375

一、中国提出改革国际货币体系的设想375

二、G20峰会为经济发展建立框架377

三、危机中的大国博弈378

四、任重而道远379

专业名词解释381

附录一：专业名词381

附录二：英国与美国的救援措施407

附录三：机构408