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第一篇　综述2

第1章　公司理财导论2

1.1　什么是公司理财3

1.2　公司证券对公司价值的或有索取权9

1.3　公司制企业10

1.4　公司制企业的目标14

1.5　金融市场17

1.6　本书概述19

第2章　会计报表与现金流量21

2.1　资产负债表21

2.2　利润表24

2.3　净营运资本26

2.4　财务现金流量26

2.5　会计现金流量29

2.6　本章小结31

附录2A　财务报表分析34

附录2B　现金流量报表42

第3章　财务计划与增长44

3.1　什么是财务计划44

3.2　财务计划模型的主要组成部分45

3.3　销售收入百分比法47

3.4　影响增长的因素51

3.5　关于财务计划模型的几点说明54

3.6　本章小结55

第二篇　价值与资本预算60

第4章　净现值60

4.1　单期投资的情形60

4.2　多期投资的情形63

4.3　复利计息期数72

4.4　简化公式75

4.5　公司价值的评估86

4.6　本章小结87

附录4A94

第5章　债券和股票的定价106

5.1　债券的定义和例子106

5.2　如何对债券定价106

5.3　债券的概念110

5.4　普通股的现值112

5.5　股利折现模型中参数的估计116

5.6　增长机会119

5.7　股利折现模型和NPVGO模型123

5.8　市盈率125

5.9　股票市场行情127

5.10　本章小结128

附录5A　利率期限结构、即期利率和到期收益率134

第6章　投资决策的其他方法144

6.1　为什么使用净现值144

6.2　投资回收期法则146

6.3　折现投资回收期法则149

6.4　平均会计收益率149

6.5　内部收益率152

6.6　内部收益率法则的缺陷154

6.7　盈利指数164

6.8　资本预算实务166

6.9　本章小结168

第7章　净现值和资本预算178

7.1　增量现金流量178

7.2　Baldwin公司：示例180

7.3　波音777：一个实例186

7.4　通货膨胀与资本预算189

7.5　不同生命周期的投资：约当年均成本法193

7.6　本章小结197

附录7A　折旧209

第8章　风险分析、实物期权与资本预算211

8.1　决策树211

8.2　敏感性分析、场景分析和盈亏平衡分析213

8.3　蒙特卡罗模拟219

8.4　期权223

8.5　本章小结227

第三篇　风险234

第9章　资本市场理论综述234

9.1　收益235

9.2　持有期收益率239

9.3　收益统计244

9.4　股票的平均收益和无风险收益246

9.5　风险统计247

9.6　本章小结249

附录9A 历史上长期的市场风险溢价253

第10章　收益和风险：资本资产定价模型255

10.1　单个证券255

10.2　期望收益、方差和协方差256

10.3　投资组合的收益和风险261

10.4　两种资产组合的有效集265

10.5　多种资产组合的有效集270

10.6　多元化：示例272

10.7　无风险的借和贷276

10.8　市场均衡280

10.9　期望收益与风险之间的关系：资本资产定价模型284

10.10　本章小结287

附录10A　贝塔系数过时了吗295

第11章　风险与收益抉择：套利定价理论297

11.1 因素模型：公告、意外和期望收益298

11.2　风险：系统性和非系统性299

11.3　系统性风险和贝塔系数300

11.4　投资组合与因素模型303

11.5　贝塔系数与期望收益307

11.6　资本资产定价模型与套利定价模型310

11.7　资产定价的实证研究方法311

11.8　本章小结313

第12章　风险、资本成本与资本预算318

12.1　权益资本成本318

12.2　贝塔的估计321

12.3　贝塔的决定因素326

12.4　基本模型的扩展330

12.5　国际纸业公司资本成本的估计333

12.6　降低资本成本334

12.7　本章小结338

附录12A　经济增加值和财务绩效度量343

第四篇　资本结构与股利政策349

第13章　公司融资决策和有效资本市场349

13.1　融资决策能增加价值吗349

13.2　有效资本市场的描述351

13.3　有效市场的类型354

13.4　实证研究的证据358

13.5　行为理论对有效市场的挑战364

13.6　经验证据对有效市场的挑战366

13.7　关于二者差异的评论370

13.8　资本市场效率理论对公司理财的含义371

13.9　本章小结378

第14章　长期融资简介384

14.1　普通股384

14.2　企业长期负债389

14.3　优先股392

14.4　融资模式394

14.5　资本结构的最新趋势398

14.6　本章小结399

第15章　资本结构：基本概念402

15.1　资本结构问题和馅饼理论402

15.2　企业价值的最大化与股东利益的最大化403

15.3　财务杠杆和公司价值：示例405

15.4　莫迪格利安尼和米勒：命题Ⅱ（无税）409

15.5　税419

15.6　本章小结426

第16章　资本结构：债务运用的限制433

16.1　财务困境成本433

16.2　成本的种类436

16.3　能够降低债务成本吗441

16.4　税收和财务困境成本的综合影响442

16.5　信号445

16.6　怠工、在职消费和有害投资：一个关于权益之代理成本的注释447

16.7　优序融资理论450

16.8　增长和负债权益比453

16.9　个人税456

16.10　公司如何确立资本结构461

16.11　本章小结464

附录16A　财务结构的一些有用公式472

附录16B　米勒模型和等级收入税率473

第17章　杠杆企业的估价与资本预算477

17.1　调整净现值法477

17.2　权益现金流量法479

17.3　加权平均资本成本法480

17.4　APV法、FTE法和WACC法的比较481

17.5　折现率需要估算的资本预算485

17.6　APV法举例486

17.7　贝塔与杠杆490

17.8　本章小结492

附录17A　调整净现值法在杠杆收购评估中的应用497

第18章　股利和其他类型的支付502

18.1　股利的不同种类502

18.2　发放现金股利的标准程序503

18.3　基准案例：股利无关论的解释504

18.4　股票回购509

18.5　个人所得税、发行成本与股利513

18.6　偏好高股利的现实影响因素517

18.7　客户效应：现实因素的折中？522

18.8　我们所知道的和我们所不知道的股利政策523

18.9　本章小结531

附录18A　股票股利与股票拆细535

第五篇　长期融资540

第19章　公众股的发行540

19.1　公开发行540

19.2　另一种发行方式541

19.3　现金发行543

19.4　新股发行公告和公司的价值550

19.5　新股发行成本551

19.6　权证553

19.7　新股发行之迷557

19.8　上架发行559

19.9　私募资本市场560

19.10　本章小结566

第20章　长期负债569

20.1　长期负债：回顾569

20.2　公开发行债券570

20.3　债券调换574

20.4　债券评级578

20.5　债券类型585

20.6　债券的直接销售与公开发行比较587

20.7　长期银团贷款588

20.8　本章小结590

第21章　租赁593

21.1　租赁类型593

21.2　租赁会计596

21.3　税收、IRS和租赁597

21.4　租赁的现金流量598

21.5　折现和在公司税下的债务融资能力600

21.6 “租赁—购买”决策的NPV分析法602

21.7　债务置换和租赁价值评估602

21.8　租赁值得吗——一个基本案例606

21.9　为什么要租赁607

21.10　关于租赁的其他问题611

21.11　本章小结611

附录21A　租赁方案的APV计算方法614

第六篇　期权、期货与公司理财618

第22章　期权与公司理财：基本概念618

22.1　期权618

22.2　看涨期权619

22.3　看跌期权620

22.4　售出期权622

22.5　解读《华尔街日报》623

22.6　期权组合623

22.7　期权定价626

22.8　期权定价公式631

22.9　作为期权的股票和债券638

22.10　资本结构政策与期权644

22.11　购并与期权645

22.12　项目投资与期权647

22.13　本章小结649

第23章　期权和公司理财：推广与应用655

23.1　经理人员股票期权655

23.2　评估新企业659

23.3　续述二叉树模型662

23.4　停业与重新开业决策669

23.5　本章小结675

第24章　认股权证和可转换债券677

24.1　认股权证677

24.2　认股权证与看涨期权的差异679

24.3　认股权证定价与Black-Scholes模型（高级部分）681

24.4　可转换债券682

24.5　可转换债券的价值评估683

24.6　发行可转换债券的原因透视686

24.7 为什么会发行认股权证和可转换债券689

24.8　转换策略691

24.9　本章小结692

第25章　衍生品和套期保值696

25.1　远期合约697

25.2　期货合约698

25.3　套期交易703

25.4　利率期货合约706

25.5　持续期套期保值713

25.6　互换合约719

25.7　衍生品的实际应用情况723

25.8　本章小结724

第七篇　短期财务730

第26章　短期财务与计划730

26.1　跟踪现金与净营运资本730

26.2　以其他要素定义现金732

26.3　经营周期与现金周期734

26.4　短期财务政策的若干方面737

26.5　现金预算742

26.6　短期财务计划744

26.7　本章小结746

第27章　现金管理753

27.1　持有现金的目的754

27.2　目标现金余额的确定754

27.3　现金收支管理761

27.4　闲置现金的投资769

27.5　本章小结772

附录27A　可调整收益率优先股、竞标收益率优先股和浮动利率大额可转让存单775

第28章　信用管理779

28.1　销售条件779

28.2　信用政策的制定：信息与风险783

28.3　最佳信用政策786

28.4　信用分析788

28.5　收账政策789

28.6　如何为商业信用融资791

28.7　本章小结792

第八篇　专题796

第29章　兼并与收购796

29.1　收购的基本形式797

29.2　收购的税负形式799

29.3　兼并的会计处理方法801

29.4　并购协同效益的确定802

29.5　并购协同效益的来源802

29.6　并购后公司价值的计算806

29.7　股东因风险降低而付出的代价808

29.8　兼并的两个“坏”理由811

29.9　兼并的净现值812

29.10　防御性策略815

29.11　并购效应的实证证据818

29.12　日本银企集团821

29.13　本章小结823

第30章　财务困境830

30.1　什么是财务困境830

30.2　财务困境时会发生什么事832

30.3　破产清算与重组834

30.4　私下和解或破产：哪个更好？839

30.5　预打包破产841

30.6　本章小结843

附录30A　预测公司的破产：Z-分值模型845

第31章　跨国公司财务847

31.1　专业术语847

31.2　外汇市场与汇率849

31.3　一价定律与购买力平价851

31.4　利率和汇率：利率平价854

31.5　跨国资本预算858

31.6　跨国财务决策862

31.7　跨国经营报告865

31.8　本章小结866

附录A　数学表871

附录B　部分章后练习答案887

术语表891